엔화 1600원 돌파 초강세… 엔화대출 中企 ‘제2의 키코’ 코스모스펀드 02-23 18:47
원/엔 환율이 사상 최고치인 100엔당 1600원을 상향돌파하며 엔화대출자는 물론, 엔화를 차입한 금융권과 대일 무역역조 고착화에 시름하는 한국 경제 전체가 잔뜩 긴장하고 있다. 특히 작년말 기준 1조5000억엔에 육박하는 국내 엔화대출 잔액의 상환 부담이 급증하고 있다. 또 엔캐리 자금 청산 정도에 따라 국내 중소기업과 금융권은 물론, 한국 경제에 미치는 영향도 커질 수 있다는 우려다. ▶무서운 원/엔 환율 상승세=연평균 기준으로 2007년 789.75원이었던 원/엔 환율은 지난해 1076.63원으로 이미 1년만에 36%나 급등했다. 여기에 지난 20일에는 1600원을 넘어서 사상 최고치를 기록했다. 달러화에 이어 엔화가 국제금융시장에서 상대적으로 안정적인 통화로 인식되면서 엔화 수요가 증대했고 특히 재정환율인 원/엔 환율은 원화 약세현상이 배가되면서 원/엔 환율 급등이 현실화되고 있다. 엔화 수요가 폭증하는 가운데 시장은 엔캐리 자금의 청산 정도에 바짝 긴장하고 있다. 강현철 우리투자증권 투자전략팀장은 “엔캐리 자금의 주요 투자처인 호주와 뉴질랜드의 금리인하와 자산가치 하락으로 작년 7월 지수 110을 넘어섰던 엔캐리 매력도가 올들어 70 아래로 추락했다”며 “엔캐리 자금의 일본 환류가 가속화되며 엔화는 강세를 보일 것”이라고 전망했다. ▶중소기업부터 경상수지까지 우려=2007년말 3.32%였던 엔화대출 평균금리가 지난해 말에는 6.06%로 2배 가까이 뛰면서 엔화대출자 부실이 우려된다. 특히 금융당국에 따르면 엔화대출자의 96% 가량은 중소기업으로 제2의 키코(KIKO) 사태마저 예견된다. 2005년 이후 3년여간 연평균 1000원 아래를 밑돌던 원/엔 환율과 저금리를 믿고 엔화대출을 받았던 잔액은 작년말 1조4890억엔으로 1년전에 비해 15.2%나 늘었다. 금융권도 원/엔 환율 급등으로 대변되는 엔화 엑소더스에 잔뜩 긴장한 모습이다. 당국은 일본 은행으로부터 국내 차입된 자금은 130억달러로 3월 만기도래액은 20억달러에 불과하다고 설명하지만 해외 금융회사나 헤지펀드 등을 통해 국내에 유입된 엔캐리 자금의 규모는 측정 불가능한 상황이다. 한 경제연구소 관계자는 “국내 외국은행 지점의 작년 순이익이 2조원을 넘어서 23.5% 급증한 점에도 유의해야 한다”며 “이들은 주로 국내 채권투자 등에서 이익을 냈는데 이중 엔캐리 자금도 상당히 포함돼 있을 것”이라고 말했다. 1965년 한일 수교 이후 단 한차례도 무역흑자를 내지 못한 대일 무역역조 환경하에서 과도한 원/엔 환율 상승은 경상수지에도 악영향을 미칠 것으로 보인다. 한국은행 관계자는 “대일 무역적자 중 부품소재 비중이 60%를 상회하는 대일 수입의존적 수출구조와 일본 고급 소비재 수입 급증세라는 수레의 양 바퀴에 원/엔 환율 급등은 대일 무역적자 부담을 배가시킬 것”이라고 말했다. 류정일 기자/ryus@heraldm.com