 이름: 이기섭 (webmaster@cosmosfund.com)
2004/10/26(화) | |
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"달러 약세는 세계 경제 균형조정을 위한 유일한 해법이다" 세계 경제에 대한 비관론으로 유명한 모건스탠리 스티븐 로치 수석 이코노미스트가 환율 문제에 대해 입을 열었다. 로치는 `허울뿐인 외양(cracked facade)`이란 제목의 보고서를 통해 미국 중심의 세계 경제구조가 현재의 모순을 극복하기 위해선 달러화의 추가 하락이 반드시 필요하다고 25일(현지시간) 주장했다. 로치는 최근 달러 가치가 연일 급락하고 있지만 훨씬 더 많이 떨어져야 한다고 지적했다. 미국 경상적자가 국내총생산(GDP)의 5.7%에 달하고 내년에 이 비율이 6.5~7.0%로 늘어날 것이 확실시 되는상황에서 달러 가치가 현 수준을 유지하는 것도 의아스럽다고 덧붙였다. 로치는 현재 세계 경제가 고유가, 중국 경제 둔화, 미국 소비경기 부진 등 3대 불균형과 직면한 상태라고 지적했다. 55달러를 돌파한 고유가 때문에 내년 세계 경제가 침체(recession)에 빠질 확률은 무려 40%로 치솟았다. 세계 경제의 양대 축인 미국과 중국도 마찬가지다. 미국은 감세, 저금리 등을 통해 세계 수요를진작시키는데 힘썼지만 서서히 한계에 도달하고 있다. 과도한 미국의 소비 증가는 저축률 하락을 불러와 미국 쌍둥이 적자의 원인으로 작용하기도 했다. 중국 등 아시아 국가는 달러 강세로 인한 수출 증가만 즐겼을 뿐 내수 진작 노력은 기울이지 않았다. 이 와중에 중국 경제의 버블 붕괴 위험성은 날로 늘어나고 있다. 로치는 이 모든 불균형을 바로잡기 위해서는 달러 약세가 필수적이라고 강조했다. 달러 약세를 통해 미국은 경상적자를 줄이고 과도했던 자산시장 버블을 가라앉힐 수 있다. 자국통화 약세에만 의존했던아시아 국가들역시 내수 진작을 위한 진정한 경제정책을 실행할 것이란 논리다. 그는 달러 약세가 세계 경제에 엄청난 타격을 줄 것이란 우려는 과장된 것이라고 주장했다. 세계 경제의 무역 흐름과 인플레이션은 과거보다 훨씬 개선됐으므로 달러 가치가 재평가되더라도 그 충격은 크지않다는 이유다. 로치는 "약 달러는 세계 경제 불균형을 바로잡기 위한 내 이론의 핵심(centerpiece)"이라며 달러 가치가 자연스레 하락하는 것만이 세계 경제가 균형을 찾을 수 있는 유일한 해법이라고 강조했다. |
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