이름: 이기섭 (webmaster@cosmosfund.com) 2004/11/29(월)

2005 대예측 - 산업기상도 [매경이코노미]  [ 매경 이코노미 ] 내년 주식시장에서 대박을 터뜨릴 종목은 어떤 업종에서 나올까. 김한진 피데 스투자자문 전무는 코스닥 업체 가운데 영업이익을 많이 내면서도 PER(주가수 익비율)가 낮은 종목을 대대적으로 추출했다. “내년에 바닥에서 탈출할 수 있 는 산업에 주목하려고 해요. 가장 투자 수익률이 높기 때문이죠. IT 업종이 이 런 부류에 속할 것 같다”고 귀띔한다. 곽태선 SEI에셋자산운용 사장은 “업황이 중요하지만 장기적인 관점에서 보면 배당을 많이 하는 종목에 투자해야죠. 배당 투자는 연말에 하는 게 아니라 연 초부터 하는 게 정석이죠. 역시 성장산업에 속한 종목을 눈여겨봐야 한다”고 강조한다. 박현주 미래에셋증권 회장은 ‘소수의 게임’으로 주식시장에서 승부를 낸 주 인공이다. 대세를 좇지 않고 소수 쪽에 서서 묵묵히 기다리는 투자가 성공한다 는 투자 철학을 고수한다. 성공적인 투자는 산업분석이 기본이다. 비록 매출이 늘고 이익을 낸다고 해도 업황이 꺾이는 산업이라면 장기적인 투자를 하기엔 바람직하지 않다. 반면 비 록 현재는 매출이 줄고 적자를 낸다 해도 내년 업황이 호전된다면 희망을 걸어 도 무방하다. 어떤 업종이 성장기에 속하고, 쇠퇴기에 접어든 업종은 어디일까. 국내 산업 분석을 주식투자와 연관시켜 점검해 본다. ■초기침체단계■ 올해 수출 시장을 견인했던 반도체, D램, 플래시 메모리, TFT-LCD 등이 내년엔 힘을 잃을 전망이다. 반도체, D램, 플래시 메모리 등은 세계 전체적으로 10% 이상 출하액 감소가 예상된다. 구희진 LG투자증권 연구위원은 “출하액 기준으 로 내년에 마이너스 성장을 하겠지만 주가 측면에선 이미 반영됐기 때문에 일 시적인 상승도 예상된다. 단지 2006년 반도체 경기가 불확실하기 때문에 내년 에도 성장세는 기대하기 힘들다”고 내다본다. 효자품목이었던 TFT-LCD 또한 내년 하반기 이후에나 회복될 전망이다. 올해 하 반기 들어 TFT-LCD 가격이 폭락했던 이유는 공급 과잉 때문이었다. 국내업체와 대만업체들이 LCD 차세대 라인증설 투자에 나섰고 중국까지 막대한 투자를 집 행하면서 공급과잉을 불렀다. 김성인 한누리투자증권 연구위원은 “공급과잉 현상은 내년 2분기 이후 균형으 로 접어들 것이다. 특히 LCD TV 수요가 늘어날 것으로 예상됨에 따라 관련 업 체 주가가 탄력적으로 움직일 것으로 예상된다”는 평가를 내린다. PC 시장은 올해만 못할 전망이다. 특히 대기업을 중심으로 한 PC 수출이 올해 하반기 들어 급감했고, 노트북 역시 국가 전체적으로 감소했다. 이는 중국과 인도가 저가 PC 수출을 늘리고 있기 때문이다. 전우종 SK증권 리서치센터본부 장은 “PC 시장은 연착륙이냐 경착륙이냐의 여부일 뿐 전반적인 침체국면 진입 은 사실”이라고 진단한다. ■침체단계■ 휴대폰 단말기는 올해 예상외로 선전했다. 500만화소급 신제품이 출시되고 카 메라폰이 인기를 끌었기 때문이다. 중소형 휴대폰 단말기 업체들은 대부분 문 을 닫거나, 국외 진출로 발길을 돌렸다. 내년엔 가격경쟁과 함께 소비 위축으로 올해 21% 성장에서 5% 성장에 그칠 전 망이다. 전반적인 시장 위축 속에 카메라폰 시장은 30% 이상 상승이 예상된다. 이승혁 LG투자증권 연구위원은 “카메라폰 관련부품업체들을 중심으로 선별적 인 투자전략을 펼쳐야 한다”고 주문한다. 건설업은 전반적인 침체속에서 정부의 뉴딜정책이 어떻게 진행되느냐에 따라 한 가닥 기대를 걸 수밖에 없는 상황이다. 부동산 정책 변화에도 주목해야 한 다. 부동산 경기를 활성화하기 위해 각종 부동산 규제책을 풀면 소비회복으로 이어져 부동산 경기가 회복될 수 있기 때문이다. 그러나 건축 및 주택부문 원 재료 가격 상승으로 수요가 살아난다 해도 건설업 회복으로 이어지기는 힘든 상황이다. ■초기 성장단계■ 섬유와 패션업은 바닥탈출이 예상되는 업종이다. 원자재 가격 상승과 섬유 쿼 터제 폐지가 변수이긴 하지만 경기회복과 맞물려 수익성 개선이 예상된다. 이 수혜 대우증권 연구위원은 “전반적인 수익성 개선은 힘들어 보이나 신규 브랜 드 도입에 성공한 기업과 실적 호조 기업을 중심으로 가격 차별화가 엿 보인다 ”고 전망한다. 가전은 올림픽이 있었던 올해만 못하지만 디지털TV가 새로운 수익원으로 자리 잡으면서 성장이 예상된다. 수출뿐 아니라 소비 시장도 회복될 전망이다. 특히 프리미엄급 TV가 잘 팔릴 것으로 보인다. 은나노와 산소발생 가전 등의 웰빙 제품이 선보일 예정이어서 새로운 수요를 창출할 수 있을 것으로 기대된다. 최 현재 한화증권 연구위원은 “LG전자와 디스플레이 부품업체들을 눈여겨볼 필요 가 있다”고 주문한다. 바이오산업은 올해 2월 황우석 서울대 교수팀의 배아줄기세포 개발 성공에 힘 입어 발아기에 접어들었다. 내년은 국내 제약업체들이 개발한 신약이 시장에 출시되는 해이기 때문에 본격적으로 꽃을 피우는 시기다. 황상연 신영증권 연 구위원은 “신약 판매 기업을 중심으로 제약주에 관심을 가질 때”라고 말한다 . ■성장단계■ 컴퓨터와 달리 소프트웨어 산업은 회복될 전망이다. 이런 회복세는 올해부터 시작된다. 인터넷 포털과 게임 등도 새로운 전기를 맞을 것으로 보인다. 독과 점을 향유하는 구조다. 특히 국외에 진출한 게임업체들이 예상외로 선전할 경 우 큰 폭의 주가 상승이 예상된다. 국가 전체 전자상거래 규모는 30% 이상 늘어날 전망이다. 반면 기업-개인간 거 래인 B2C 규모는 10% 내외에 그칠 것으로 보인다. ■성숙단계■ 철강과 기계는 지속적으로 10%대 성장이 예상된다. 국내 소비 뿐 아니라 수출 시장도 좋아 보인다. 특히 철강업의 국외 소비가 급증할 전망이다. 반면 소비 는 위축될 것으로 업계는 내다본다. 김경중 삼성증권 기초산업팀장은 “내년 중반 이후 철강 가격이 조정을 받더라도 포스코는 매력적인 종목”이라고 강조 한다. 조용준 대우증권 팀장은 기계산업 이슈로 3가지를 꼽는다. 중동지역 수출, 중 국 건설장비 시장 회복여부, 에너지 절감 설비 성장 여부 등이다. 조선업은 성장세를 이어갈 전망이다. 원자재 가격 급등으로 수익성은 악화됐지 만 발주량 급증으로 조선업은 올해 마냥 행복해 했다. 이같은 분위기는 내년으 로 이어질 전망이다. 조용준 대우증권 팀장은 “업황호전과 장기적인 실적개선 기대감으로 상승추세가 예상된다”고 말한다. 자동차산업은 성숙기에 접어들 전망이다. 총생산은 지속적으로 늘겠지만 국내 소비는 한 자릿수로 줄어들고 수출은 상승세가 지속될 것으로 보인다. 김학주 삼성증권 자동차운송팀장은 “중대형 자동차 시장에서도 경쟁은 치열할 것이다 . 특히 수입차 점유율 증가세가 빨라 보인다. 이처럼 어려운 영업 환경이지만 위협이 기회일 수 있기 때문에 어느 때보다도 경영능력이 돋보이는 한해가 될 전망”이라고 내다본다. 석유화학은 정점 논쟁에 휩싸였다. 그만큼 성숙기를 지나 조만간 쇠퇴국면으로 진입할 업종이다. 이을수 LG투자증권 연구위원은 “석유화학 업종이 우울한 이 유는 고유가 때문”이라고 꼬집는다. < Copyright ⓒ 매경이코노미>