이름: 이기섭 (webmaster@cosmosfund.com) 2005/5/26(목)

몇 주 만에 반토막 난 헤지펀드   13억달러 규모의 자산이 몇 주 만에 반토막 난 헤지펀드가 공개돼 눈길을 끌고 있다 . 헤지펀드 페리 캐피털의 애널리스트인 조나단 베일리와 스티븐 코트는 2003년 초 베일리 코트 자산운용이라 는 이름으로 헤지펀드를 만들었다. 소식통에 따르면 이 펀드는 설립 후 약 2년이 지나면서 자산 규모가 13억달러까지 늘어났으나 최근 몇 주 사 이 6억3500만달러로 반토막이 났다. 베일리 코트는 올들어 20% 넘는 손실을 기록했다. 손실을 본 투자 종목은 게이트웨이와 라브랑쉐, 모건 스탠리, 뉴스코프, 케이블비전 시스템 등이 포함됐다. 베일리 코트는 컴퓨터 하드웨어 업체인 게이트웨이 지분을 4.4% 가량 보유했다. 게이트웨이의 주가가 6달러 선에서 움직였을 때 베일리 코트의 지분 가치는 9870만달러에 달했다. 하지만 3월말 게이트웨이의 주가가 33% 가까이 떨어졌고 그 사이 베일리 코트는 보유 지분을 절반 가량 축소했지만 자산은 3300만달러로 감소했 다. 주요 투자 종목인 라브랑쉐와 니나 역시 각각 35%, 16%의 주가 하락을 기록했다. 유명 기업 투자에서도 베일 리 코트는 재미를 보지 못했다. 모건 스탠리와 뉴스코프, 케이블비전 시스템 등 미국 증시의 간판급 종목도 약세를 보였고, 베일리 코트는 이들 종목을 대부분 팔아치웠다. 대개의 헤지펀드와 달리 베일리 코트는 채권 상품이나 파생 상품에 손을 대지 않았다. 대신 저평가된 것으로 판단되는 종목을 발굴해 투자했다. 이같은 전략으로 첫 6개월 동안 베일리 코트는 20%의 수익률을 올렸고, 그 사이 자산은 6억달러 규모로 늘어 났다. 또 지난해 5%의 수익률을 올리며 자산을 13억달러로 두 배 이상 늘렸다. 하지만 올해 초 베일리 코트는 일부 종목의 주가가 큰 폭으로 떨어지면서 난관에 부딪혔다. 일부 종목은 투 자 손실이 15~35%에 달했다. 손실이 늘어나면서 부채로 자금을 조달했고 이 때문에 자산부채비율이 2.5배까지 증가했다. 투자 실적이 악화되면서 베일리 코트는 마진콜을 받았고, 부채 상환을 위해 보유 주식을 매도해야 하는 상황 에 이르렀다. 투자자의 우려는 증폭됐고 환매 요구가 증가했다. 투자자들의 환매가 늘고 대출한 자금의 상환 요청이 잇따 르면서 최근 8주 동안 베일리 코트는 보유 종목을 매도해야 했다. 베일리 코트는 헤지펀드가 투자 손실이나 자금 악화에 빠졌을 때 레버리지를 이용할 경우 문제를 더 증폭시 킬 수 있다고 지적했다. 뮤추얼펀드의 경우 투자 자금을 대출하는 일이 거의 없기 때문에 환매 요청에 시달 리지 않는다는 설명이다. 베일리 코트는 레버리지를 이용할 경우 운용 실적이 좋을 때는 수익을 높이지만 실적이 나빠질 경우 급속하 게 손실을 떠안게 된다고 말했다. [머니투데이 황숙혜기자]