이름: 이기섭 (webmaster@cosmosfund.com) 2005/7/15(금)

장기 주식형 펀드로 '황혼 인생'대비   베이비붐 세대들이여 장기 주식형 펀드로 '황혼 인생'대비하라 지금까지 개인 투자자들에게 확신을 준 최고의 재테크 수단은 부동산이다. 상투에 잡았더라도 아주 운수 나쁜 케이스를 제외하고는 ‘껴안고 버티면’ 결국에는 효자 노릇을 톡톡히 했다는 것이 지난 30년의 경험칙이다. 사실 경험에서 우러나온 믿음만큼 확고부동한 것이 없다. 반면 주식투자는 대부분의 개인 투자자들에겐 ‘안 좋은’ 추억만 있다. 따라서 현재 개인의 총 금융자산 대비 주식 보유비중이 역사상 최저 수준(5.4%)에 있다는 것이 전혀 이상한 일이 아니다. 고전적인 자산 관리 이론은 부동산과 채권 그리고 주식에 삼등분 투자를 황금분할로 치지만 한국에서는 어림 반푼어치도 없는 소리다. 실제로 지난 30년간 투자수익률은 부동산, 채권, 주식의 순이다. 사실이 이럴진대 돈이 고수익을 찾아 부동산으로 몰리는 현상은 백번 지당한 것이다. 다만 현명한 투자가라면 지금쯤 ‘과유불급(지나치면 모자라는 것만 못하다)’을 생각할 때가 되었다는 것이다. 노후에 안락한 생활이 보장될 수 있는 최소 금융자산인 10억원 이상 보유자가 고작 7만8000명 정도에 불과한 우리의 현실은 모든 것을 지나치게 부동산에 의존하고 있다는 방증이다. 향후 10년 내에 은퇴할 나이가 되는 53년에서 60년 사이에 태어난 590만의 전후 베이비붐 세대는 자산을 거의 집에 ‘올인’ 하고 있다. 최악의 경우 집을 팔아 노후 자금을 보탤 요량이지만 집을 사줄 젊은 세대들은 그만한 금융자산이 축척되어 있지 않고 또 인구의 감소로 인한 수급의 불균형상 장기적으로 집값 하락은 피할 수 없어 보인다. 그럼에도 불구하고 현재 개인들의 자산 구성 비율은 대략 부동산(토지 제외)이 100이면 금융자산(부채 제외)이 30 그리고 주식은 3 수준이다. 만약 땅을 포함한다면 부동산의 비율은 엄청 올라갈 것이다. 이러한 개인 자산 포트폴리오의 기형성은 수입은 줄고 지출만 있는 노령화 사회로 진입하면서 심각한 문제를 야기할 수 있다. 은퇴 후 생활 수준의 급격한 하락을 피하려면 최종 월급이나 수입의 70% 이상의 현금 흐름이 필요하다. 황금분할이 아니어도 좋다. 이제부터는 부동산 자산에서 금융자산으로 또 금융자산에서 주식의 비중을 늘리자. 고정금리로는 절대 감당하지 못한다. 주식형 펀드의 장기투자는 노후를 위한 최소한의 안전판이다. (이상진·신영투신운용 전무)