 이름: 이기섭 (webmaster@cosmosfund.com)
2006/1/26(목) | |
|
◇대우인터내셔널(047050) 천연가스 시추 여부에 따라 움직이지만 탐사작업의 불확실성 등의 리스크를 장기적 안목으로 접근할 필요가 있다"며 목표주가 5만3000원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 리포트의 주요 내용은 다음과 같다. -향후 주가는 가스매장관련 공시에 따라 움직일 듯 전일 A-1 Shwe Nilar 유망구조에서 가스층 발견에 실패했다는 공시와 함께 대우인터내셔널 주가는 하한가까지 밀렸음. 공시내용을 A-1 광구 가스발견 실패로 이해한 투매 심리도 작용한 것으로 판단함. 공시 내용을 되짚어 보면 A-1 광구의 4개 유망구조 중 Shwe Nilar 유망구조에서 1차 탐사정을 시추한 결과, 가스층을 발견하지 못하였다는 것임. 자원개발에서 탐사작업 성공 확률이 5% 미만(특정 광구에서 유망구조를 발견할 확률과 탐사정을 시추하여 가스 매장을 확인하는 확률을 합할 경우)이라는 점을 감안하면 Shwe liar 유망구조에서의 가스 매장여부는 추후 탐사작업 결과에 달려있는 것임. -A-1 광구의 Shwe, Shwe phyu 유망구조에서는 가스매장 이미 확인 A-1 광구는 Shwe, Shwe phyu, Ngwe, Shwe liar라는 4개의 유망구조를 가지고 있음. Shwe는 3자인증을 거쳐 매장량이 약 3TCF로 알려져 있음. 또한, Shwe phyu는 이미 가스매장을 확인하였고, Ngwe는 1차 탐사정 시추에서 가스매장을 확인하지 못한 바 있음. 향후 일정은 A-3 MYA와 최근 발견된 유망구조인 A-1 Shwe Nilar에서의 탐사작업을 마치고 Shwe Phyu구조의 평가정 시추와 Ngwe구조의 탐사정 작업이 예상되어 있음. 시추선 이동과 시추작업을 감안하면 대략 1달 이후 Ngwe 구조의 탐사정 시추 결과와 Shwe Phyu 구조의 평가정 결과가 나올 것으로 예상함. - 주가는 천연가스 매장량 발견여부에 따루 움직일 듯, 장기적 관점 필요 대우인터내셔널의 주가는 미얀마가스전 가치가 반영되면서 절대수익률12M)이 약 285%에 달할만큼 높은 상승률을 보여줬으며, 가스전 매장여부가 모멘텀 작용을 하였음. 현금유입이 빨라야 2010년부터 시작되며 개발과정에서의 논쟁(개발방식, 환경파괴, 정치적 이유 등), 그리고 탐사작업의 불확실성 등의 리스크를 감안하고 장기적 안목으로 접근할 필요가 있음. 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지.(하상민 애널리스트) |
     |