2/4분기 불안한 기업들의 실적내용이 월가의 대표적인 낙관론자들의 전망을 변경하게 만들었다. 기업들의 2분기 실적이 예상보다 더욱 저조한 것으로 드러났고 경기회복에 걸리는 시간이 좀더 필요하다는 인식이 커지면서 더 이상 미국증시가 연말까지 가파른 상승세를 기록할 것이라고 전망하기 어렵게 되었다.
S&P500지수에 포함된 대형주들 가운데 80%가 2분기 실적발표를 마친 가운데 월요일 월가의 투자전략가들은 이들 종목들의 실적전망치와 목표주가를 동시에 하향 수정했다. 여기에는 월가의 대표적인 낙관론자인 UBS워버그의 에드워드 커쉬너와 CSFB의 토머스 갤빈등이 포함되어있다.
그러다 이들이 지수 전망을 수정한것은 주식시장이 바닥권에 도달했고 의미있는 상승세를 출발할 것이라는 점으로 해석되면서 오히려 증시에는 긍정적인 영향을 미칠것으로 보인다.
커쉬너는 월요일 분석보고서에서 "올해 기업들의 실적은 미국 경제가 불황의 문턱에서 확실히 벗어나고 있다는 증거가 낮아지면서 예상보다 더욱더 악화될 것이다."라고 적었다. 그는 작년에 제자리 걸음을 기록했던 기업들의 영업이익 증가율이 올해는 13%가량 감소할 것으로 내다봤다.
하지만 커쉬너가 기존의 입장을 완전히 바꾼것은 아니었다. 그는 내년말까지는 실적이 개선되면서 S&P500지수가 현재보다 600포인트가량 높은 1835포인트까지 상승할 것이라고 내다봤다.
갤빈도 더욱 신중한 자세를 취했다. 그는 2분기 기업실적이 작년 동기에 비해서 20%가량 감소했다면서 이같은 현상은 1991년 불황이후 처음있는 일이라고 지적했다. 그는 올해 나머지 기간도 실적이 순탄치 않을것이며 실적전망치는 유례가 없는 수준으로 삭감될 것이라고 말했다. 그는 2002년말 S&P500지수의 목표치를 1550포인트에서 1500포인트로 낮췄지만 이같은 지수는 현재보다 25%가량 높은 것이었다.
커쉬너와 갤빈 모두 올해 연말 S&P500지수의 전망치는 제시하지 않았고 연초 전망치를 강조하지도 않았다. 커쉬너와 갤빈은 연초에 S&P500지수가 연말까지 1715포인트와 1450포인트까지 올라갈 것이라고 점친바 있었다. 그러나 두 사람이 제시한 2001년도 실적전망을 살펴보면 향후 전망은 어둡기만 했다.
도이치뱅크의 투자전략가인 에드 야데니도 연말 S&500 전망치를 1320포인트에서 1210포인트로 내려잡고 주식에 대한 투자비중도 80%에서 70%로 수정했다. 대신 채권에 대한 투자비중을 10% 늘렸다.
JP모건체이스의 투자전략가인 더글러스 클리것은 더욱 보수적이어서 올해 S&P500지수 전망치를 1200포인트에서 1100포인트로 내려잡았고 내년말 전망치도 1300포인트로 전망했다. 그의 예상대로라면 앞으로 17개월간 S&P500지수는 5.5% 상승에 그치게 된다. 2002년 전망과 관련해서 클리것은 2001년도 실적과 비교해서 점진적인 증가세를 보일것으로 예상했다.
물론 비관적인 전망만 있었던 것은 아니다. 부정적인 전망을 해왔던 메릴린치의 스티브 밀로노비치는 첨단주의 랠리가 시작되었다고 분석했다. 그러나 본격적인 상승을 위해서 그 이전에 또 한차례 대대적인 매도세가 있을것이라고 조언했다.
Dow Jones Newswires 07-30-01 1831 GMT By Karen Talley
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