 This Time It's Different 영어에서 가장 값진 네 단어는 This Time It's Different(지금은 다르다)이다
-존 템플턴
그들은 생각을 바꾸고 "이번에는 상황이 달라"라고 말하며 군중의 물결에 휩쓸리고 만다..
- 앙드레 코스톨라니
이번에는 과연 어떨까요?
정말 흥미진진한 주제가 아닐 수 없습니다만,
다만 제가 겪었던 경험으로 따져 보면,
종합주가지수 800P대를 '80년대 후반에 처음 접해본 이후
수도 없이 이 지수대 위를 올라 섰다가는 그리 멀리 가지 못하고 되돌아 내려 오고...
800P에서 바라보면 너무나 먼 저 아래까지도 몇번씩이나 떠내려 간적도 있었었죠..
그러나,「그때 그 시절의 800P」와 지금과 다른 점들을 애써 꼽아 보라면
비교적 쉽게 이해되고, 겉으로 드러난 명백한 몇가지는 대략
다음과 같은 점들이 아닐까 하고 생각해 보게 됩니다.
① 경기가 바닥권이며, 금리가 바닥권에서 막 상승 출발을 한 시점이고,
아직 금리인상이 단 한번도 이뤄지지 않은 상태에서..
800P까지 온 것은 너무나 과거와 다르다
② 주가수익률과 채권,은행예금,부동산등의 수익률이 가장 극적인 괴리를 보이고 있는 점
물론 주가수익률(PER의 역수)이 채권수익률 대비 2배∼3배 가까이 높다
☞ 주식을 포함한 자산별 PER 비교
③ Valuation상으로 봐도 역대 최저 PER 수준에 800P대에 진입한 게 아닐까 한다.
④ 이 지수대에서 외국인들이 이렇게 무지막지하게 주식을 쓸어 담은 적이 없었다
⑤ 국내 기관투자가들과 개인투자가들이 지수 800P대에서 지금처럼 주식에 대해
등을 돌리고, 지금처럼 주식을 많이 퍼담아 내다 버린 적이 없었다..
⑥ 초저금리와 넘치는 유동성이 이렇게까지 풍부한 적이 없었다..
그것도..가장 극적으로 주식시장을 외면한 상태인 채로..
⑦ 아직도 주위에는 주식에 대해 끝없는 무관심과 냉대와 회의와 의심속에 곁눈질조차
하지 않으려는 '애써 외면함'의 현상이 만연해 있는 듯한 느낌이다..
⑧ 고실업, 고령화의 빠른 진전, 미래에 대한 불안, 로또, 강남 부동산 가격의 급등 신화,
부자 이야기 신드롬, 재테크에 대한 열광적 관심등등이
단 한곳 '800P대의 주식시장'과는 너무나 무관하게 벌어지고 있다는 사실이 너무 다르다..
⑨ 기타 등등..
쓰다 보니 너무 많아지고 길어지는 군요..
이런 저런 다른 점들을 살펴보니...
1980년대 후반 쯔음에서 처음 접해 봤던 800P대를 다시 생각해 보고
그때부터 지금까지를 시간의 틀로 삼아 더 크게 바라볼 필요가 있다는 생각이 드는군요..
값비싼 댓가를 수도 없이 치루어 왔던 '지금은 과거와 다르다'는 말이
이번에는 어떤 모습으로 그 귀결을 만들어 낼지
그것이 알고 싶어지고..그것에 대해 고민이 많아지는 시점임에는 분명해 보입니다.
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